Bitwise Asset Managementのジェフ・パーク氏は、かつての予測可能な「アルトコイン・シーズン」が終焉を迎えつつあると指摘しています。従来、暗号資産市場はビットコインからイーサリアム、そして小型株へと利益が流れる直線的なパターンを辿ってきましたが、現在は資産の分散化（ディスパーション）を特徴とする「非伝統的」なサイクルへと移行しているといいます。
この変化の決定的な要因は、ビットコイン現物ETFの導入です。これにより、厳格な運用指針を持つ機関投資家の資金が流入した一方で、これらの資金がリスクの高いアルトコインへ無差別に投機される可能性は低くなりました。その結果、市場は全銘柄が一斉に上昇する「全面高」ではなく、AIや現実資産（RWA）といった特定のセクターや、独自の価値を証明できる個々のトークンが選別される「断片化された市場」へと変貌を遂げようとしています。投資家は、もはや再来しないかもしれない市場全体の資金循環を待つのではなく、ファンダメンタルズや特定のナラティブを重視した投資戦略への転換を迫られています。
Source: Altcoin seasons are over, expect ‘non-traditional’ cycles ahead: Bitwise exec
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