ビットコイン（BTC）が過去最高値を記録するほどの力強い上昇期間を経て、最近の急激な下落は激しい議論を巻き起こしている。「暗号資産市場は新たな弱気サイクルに突入したのか、それとも単なる必要な調整に過ぎないのか？」という点だ。BTCが主要なサポート水準を維持できないこと、現物ETFからの大幅な資金流出、そして個人投資家の熱意の低下が相まって、短期的な弱気モメンタムを強く示唆している。マクロ経済的な圧力、特に高金利の持続と中央銀行による慎重なコメントは、世界のあらゆるリスク資産の流動性を抑制し続け、投資家に「リスク回避」の姿勢を取ることを強いている。
新たな弱気相場入りを支持する論拠は、半減期後の勢いの持続失敗と、主要なテクニカルサポート指標の突破を強調しており、レバレッジトレーダー間の降伏（キャピチュレーション）を示している。歴史的に、この規模の下落は、買い集めが再開される前に長期にわたる調整（コンソリデーション）期間を必要とすることが多い。さらに、主要な管轄区域における規制の不確実性が、価格の上昇への抵抗（フリクション）を加えている。
しかし、これを2018年や2022年の下落と同様の「真の弱気相場」と分類するのは時期尚早かもしれない。現物ETFの世界的な承認や、分散型金融（DeFi）に対する開発者の持続的な関心に後押しされ、機関投資家向けのインフラは以前のサイクルよりも著しく強固なままだ。最近のボラティリティは、長期的な信念の根本的な崩壊というよりも、大規模なレバレッジ解消イベントや利益確定に起因するところが大きい。多くのアナリストは、現在の状況を、次の上昇局面の前に「弱い手」（弱気な投資家）を振り落とすために必要な深い調整と見ている。
コンセンサスは、不安定な調整局面に向かっている。短期的なリスク指標は警戒を示しているものの、暗号資産エコシステムの長期的な構造的健全性は、現在の反落が数年にわたる弱気相場への決定的な反転というよりも、深い調整である可能性が高いことを示唆している。今後の四半期において、市場が将来の金利見通しを消化する中で、BTCが重要な長期サポートゾーンを守り切れるかどうかが、決定的な要因となるだろう。
Source: Does Bitcoin’s Retreat Signal a New Bear Market for Crypto?
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