機関投資家向け金融に特化した主要なトークン化企業は、2023年に開始された欧州連合（EU）の分散型台帳技術（DLT）パイロット制度に設けられた制約について、厳しい警告を発しています。同制度は、ブロックチェーン技術を従来の金融商品に適用するための安全な規制サンドボックスとして設計されましたが、業界参加者は、現在の制限が有意義な開発と市場規模の拡大にとって厳しすぎると訴えています。
主な不満点は、EU規制当局が課している厳格な取引量および複雑性の制限に集中しています。この枠組みは、DLTベースの金融商品の合計市場価値を約60億ユーロに制限しており、個別のパイロット計画も、資産クラスに応じて最大5億ユーロ程度で上限が設定されています。大規模なトークン化を専門とする企業は、これらの上限は機関投資家からの十分な投資を誘致したり、プラットフォームの流動性と安定性をストレステストしたりするには低すぎると主張しています。
この規制上の制約は、企業に事業拠点の見直しを促しています。経営幹部らは、複雑な金融ユースケースを拡張する能力の欠如が、開発者、人材、資本を、より大きな市場の深さと規制の明確さが認識されている法域、特に米国へと流出させていると警告しています。米国では規制上の曖昧さが続くものの、その純粋な市場規模が、大規模なDLTインフラストラクチャを展開しようとする企業にとって魅力的に映っています。
業界団体は、DLTパイロットが暗号資産市場規制（MiCA）に完全に移行する前に、欧州証券市場監督局（ESMA）に対し、これらの取引量制約を緊急に見直し、緩和するようロビー活動を行っています。緩和がなされなければ、EUはデジタル金融のリーダーシップをめぐる世界的な競争力を失うことになると主張しています。
Source: Tokenization firms warn EU DLT pilot constraints risk pushing markets to the US
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