ビットコイン（BTC）の長期的な市場価値の低迷と、世界的なエネルギーコストの高騰が相まって、暗号資産マイニング業界は深刻な収益性の危機に直面している。BTC価格が主要なサポートレベルを試す中、大多数のマイニング機器の運用コストが収益を上回り、事業が事実上の「赤字経営」に陥っている。
**損益分岐点の上昇**
この危機は主に二つの要因によって引き起こされている。一つは収益源であるビットコインの現物価格の下落、もう一つは、同等の報酬を得るためにより大きな計算能力を要求するマイニング難易度の上昇である。特にBitmain Antminer S9シリーズなどの旧世代ASICリグの場合、電気代のみで採掘されたビットコインの価値を上回る事態となっている。わずか半年前まで採算が取れていた中程度の効率の機器も、特に商業用電力料金が1kWhあたり0.07ドルを超える地域では、採掘停止を余儀なくされる「シャットダウン価格」に近づいている。
**マイナーの降伏（キャピチュレーション）が進行中**
業界アナリストの推定では、世界のハッシュレートのかなりの部分が現在、損失を出しながら生成されている。この採算悪化のプレッシャーは、資本力の低いマイナーに対し、即座の行動を強いている。彼らは、マイニングリグの完全な停止（マイナーの降伏/キャピチュレーション）か、運転資金を賄うために保有BTCを売却するかの選択を迫られている。この売却行動はBTC価格に一時的な下方圧力をかけるものの、結果的に最も非効率なマイナーをネットワークから排除することにつながる。
**ネットワークセキュリティへの影響**
強制的なリグの停止は一時的にネットワーク全体のハッシュレートを低下させる可能性がある。しかし、最新のS19 Proなどエネルギー効率の高いモデルを運用している大規模かつ資本力の高い公開マイニング企業は、概ねこの困難な時期を乗り越えることができる。この業界の統合（集約）は、個々のマイナーにとっては厳しい状況だが、ビットコインネットワーク全体のセキュリティと効率を最終的に向上させ、次の強気相場（ブルサイクル）に向けて業界がリセットされることを示唆している。
Source: Bitcoin’s price slide pushes most miner rigs into the red
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