ビットコイン（BTC）は厳しい四半期を終え、4ヶ月連続の下落を記録した。この長期的な連敗は、市場の深い不確実性とマクロ経済の脆弱性を浮き彫りにしている。
アナリストらは、この持続的な売却圧力が仮想通貨固有のファンダメンタルズではなく、世界的な流動性の広範な再評価に起因している点で一致している。決定的な要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）からの「高金利をより長く維持する」という継続的なシグナルにある。米国債のような安全資産の実質利回りが上昇すると、利息を生まない変動性の高いBTCのような資産の機会費用が増大し、資本はより魅力的なドル高資産へと流出している。
この金利主導のストレスはデジタル資産に限定されず、伝統的な市場にも及んでいる。将来のキャッシュフローの割り引きに敏感なグロース株やテクノロジー株は強い圧力に直面し、インフレヘッジとして認識される金でさえも、米ドルの強さと実質利回りの上昇により勢いを失っている。これは、アクセス可能な流動性に依存するすべての資産クラスで、同時に調整が発生していることを示している。
市場ストラテジストらは、BTCの持続的な回復は、重要かつ否定できないマクロ経済の転換にかかっていると指摘する。中央銀行にハト派的なスタンスを促すような、インフレ減速のより明確な証拠が現れるまで、BTCは不利なマクロ経済要因との高い相関性を維持し、システミックな流動性の流出に直面し続けるものと予想される。
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