イーサリアム（ETH）は最近、価格が持続的に横ばいで推移する、長期にわたる調整局面を経験しています。この見かけ上の市場停滞にもかかわらず、根底にある供給ダイナミクスは、急速に引き締まる構造的基盤を示しています。これは、ステーキングの絶え間ない成長と、中央集権型取引所（CEX）に保有される資産の大幅な減少という、2つの主要なトレンドによって推進されています。データによると、ステーキングコントラクトにロックされているETHの量は着実に増加し続けており、現在、総流通供給量の約26％を占めています。このコミットメントは、保有者からの強力な長期的な確信を示しており、膨大な量の供給を即時の取引可能性から効果的に取り除き、残りのトークンの原価（コストベース）を引き上げています。上海アップグレードにより引き出しの柔軟性が可能になって以来、ステーキングへの参入率は堅調に推移しており、ネットワークのセキュリティと利回りの安定性に対する高い信頼を示唆しています。それと同時に、取引所に存在するETH残高は数年来の低水準に達しています。この指標は、投資家が積極的に資産をセルフカストディまたはステーキングプロトコルへ移動させており、即座に売却可能なトークンのプールを減らしていることを示唆しています。ステーキングによる非流動性の増大と取引所からの流出が相まって、潜在的な売り圧力を厳しく抑制しています。現在の横ばいの価格推移は、広範なマクロ経済的な警戒感を反映していますが、これらの構造的変化は、市場が現在の供給量を効率的に吸収していることを示唆しています。需要が増加した場合、著しく引き締まった流通供給環境は、スリッページを減らし、急速な価格の上昇調整を引き起こす可能性が非常に高く、市場の勢いが戻った際に、強力な強気ブレイクアウトの舞台を整えることになります。
Source: ETH exchange supply shrinks as staking grows amid sideways price
コメント