スタンダードチャータード銀行のアナリストは、ステーブルコインの急速な普及が世界の商業銀行の預金基盤に対し、重大な構造的リスクをもたらしているとの包括的な警告を発した。レポートの核心は、規制された法定通貨担保型ステーブルコインが、瞬時の決済、高い流動性、およびグローバルな移転可能性という優れた機能を提供しており、従来のゼロ金利の銀行預金に対する強力な代替手段となっている点だ。ステーブルコインの準備金は短期米国債などの質の高い流動資産で裏付けられており、もし発行体がその利回りの一部を還元すれば、特に大規模な機関投資家にとって、従来の当座預金よりも遥かに魅力的なキャッシュマネジメントソリューションとなり得る。
同行は、銀行にとっての主要なリスクは「非仲介化（disintermediation）」であり、顧客資金がステーブルコインに流出することで、銀行はより高価なホールセール資金調達を余儀なくされ、純金利マージン（NIM）が圧迫されると指摘する。この構造変化は、部分準備銀行業の伝統的な収益モデルを根本から揺るがす。スタンダードチャータードは、システミックリスクを管理するため、規制当局に対し明確な枠組みの確立を促す一方、商業銀行に対しインフラの近代化を加速するよう求めている。伝統的な金融セクターが競争力のある即時決済ソリューションの統合を怠った場合、その中核的な資金調達メカニズムが不可逆的に侵食されると結論付けられている。
Source: Stablecoins are a real threat to bank deposits, says Standard Chartered
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