現在、ビットコイン（BTC）の所有権ダイナミクスに根本的な変化が生じており、市場構造を再構築しています。特に、過去12か月以内にウォレットを確立した「新規クジラ」（New Whales）が、長期保有者である「古参勢」（Old Guard）の伝統的な支配力を急速に凌駕し、積極的な供給蓄積を進めています。オンチェーン分析によれば、主に1,000BTC以上を保有するウォレットが中心となり、現在60億ドル規模の巨大な供給量争奪戦が展開されています。
蓄積指標は、新規クジラ群が記録的な純蓄積率を記録しており、現物ETFの導入などによって促進された多額の機関投資資金が、強い確信を持ってエコシステムに流入し、即座に大量のBTCポジションに変換されていることが示唆されます。対照的に、2年以上BTCを保有する古参勢は、積極的な売却は見られないものの、わずかな休眠期間や控えめな分配期間を示しており、新規参入者の購入強度には遠く及びません。
この相違は、潜在的な利益確定層の手から、サイクルを通じて保有を約束する新規かつ潤沢な資金を持つ層への、供給の移行が成功裏に行われていることを明確にしています。この最新の層による持続的な供給吸収は、流通市場における小売購入者や短期トレーダーが利用できる供給量を大幅に減少させるため、市場の安定にとって極めて重要です。市場アナリストは、この傾向を強力な強気のシグナルと捉えており、資金力のある主体が希少なBTC供給の支配権を巡って争うことで、次の主要な価格サイクルの強固な基盤が築かれつつあると結論付けています。
Source: New Bitcoin Whales Outpace Old Guard in $6B Supply Tug-of-War
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