ビットコイン（BTC）が過去最高値（ATH）を上回る水準で最近行っているレンジ形成（コンソリデーション）は、大幅な上昇局面への土台を築きました。107,000ドルという目標は大胆に聞こえるかもしれませんが、前例のないファンダメンタルズ要因とテクニカル要因の複合が、数年にわたるブレイクアウトの初期段階が開始したことを示唆しています。この強気な予測は、ビットコインの需給ダイナミクスを根本的に変える3つの主要な市場変化によって支えられています。
### 理由1：現物ETFを介した構造的な機関投資家需要
2024年初頭に米国で上場された現物ビットコイン上場投資信託（ETF）の導入は、ビットコインの歴史上、最も深遠な構造的変化です。これらの商品により、機関投資家資本、資産運用会社、年金基金が、規制された環境でシームレスにアクセスできるようになりました。ETFは常に大量の供給を市場から直接引き離し、安全な長期保有構造へと移しています。この需要は、短期的な価格変動に対する感度が低く、以前のサイクルには存在しなかった持続的かつ安定的なベースレベルの買い圧力を生み出します。この機関投資家による吸収は、継続的な需要を満たすためにはるかに高い価格を要求します。
### 理由2：半減期後の供給ショックと極度の希少性
4月に実行された第4回ビットコイン半減期は、新規発行されるビットコイン報酬の1日あたりの量を即座に50%削減しました。歴史的に強気相場を促進するこの固有の供給ショックは、現在の保有パターンによってさらに増幅されています。採掘されたすべてのビットコインのうち90%以上が現在、長期「HODL（保有）」供給と見なされています。新規供給の減少と相まって、これは深刻な希少性イベントを生み出しています。機関投資家の買い手が毎週数億ドル相当のBTCを要求する一方で、取引所にある流動的な供給量は数年来の最低水準に減少しています。この典型的な供給側の逼迫こそが、アグレッシブな価格発見の原動力です。
### 理由3：テクニカル面の確認と世界の流動性流入
テクニカル分析の観点から見ると、ビットコインが以前のサイクルピークである69,000ドルを突破し、その水準で安定化（コンソリデーション）できたことは、市場が心理的なレジスタンス領域をうまく乗り越えたことを示しています。この成功した安定化は、過去の上値抵抗が存在しない純粋な価格発見フェーズへの移行を裏付けます。さらに、マクロ的な流動性環境が非常に好転しています。世界中の中央銀行は、成長の鈍化とインフレの安定化に直面し、潜在的な利下げへと軸足を移しています。低金利はマネーサプライ（M2）を増加させ、大量の資本をリスク資産へと押し出します。ビットコインはその主要な受け皿です。テクニカル面での明確な視界と、支援的なマクロ流動性の組み合わせは、伝統的な対数成長モデルに基づいて107,000ドルなどの目標を検証しつつ、持続的な6桁台（10万ドル以上）への動きに必要な燃料を提供します。
Source: Three reasons why Bitcoin’s ‘real breakout’ toward $107K has begun
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