JPモルガン・チェースの最高財務責任者（CFO）は、利回り付きステーブルコイン（YBSC）の急増に対し、「危険な並行銀行システム」を構築する脅威だと厳しく警告しました。デジタル資産分野に関する機関投資家向けコメントの中で表明されたこの懸念は、これらの暗号資産商品が、従来の銀行活動（特に預金受け入れと融資）と構造的に類似しているにもかかわらず、既存の規制枠組みの外で完全に活動している点に焦点を当てています。
YBSCは、資金を受け入れ、ステーキングや融資プロトコルなどの基盤となる分散型金融（DeFi）活動を通じて保有者にリターン（利回り）を提供することで機能します。CFOは、この仕組みが本質的に部分準備銀行制度やマネーマーケットファンドを模倣しているにもかかわらず、金融の安定性を確保するために設計された重要な監督メカニズムを欠いていると指摘しています。
同行幹部によれば、決定的な危険性は、基本的な保護策が存在しない点にあります。米国のFDICによる補償のような保険の恩恵や、厳格な自己資本・流動性要件の対象となる商業銀行預金とは異なり、YBSCは、市場の変動やスマートコントラクトの障害による突然の取り付け騒ぎや支払い能力リスクに非常に脆弱です。もしこれらの商品が大規模な規模を獲得した場合、YBSCエコシステムにおける大規模な破綻は、2008年以降に開発された安定化メカニズムを迂回し、より広範な金融市場にシステミックなショックを伝播させる可能性があります。
JPモルガンは、世界の規制当局がYBSCの法的および機能的地位を緊急に明確にする必要性を強調しています。推奨される対応は、これらの商品を既存の銀行規制および証券規制に組み込むか、規制順守が不可能な場合は直ちに禁止することであり、それによって消費者保護、マネーロンダリング、およびシステミックな金融安定性に関連するリスクを軽減すべきだとしています。
Source: Yield-bearing stablecoins risk ‘dangerous’ parallel banking system: JPMorgan CFO
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