最近の金価格の急激な上昇は、史上例を見ない名目最高値に達しており、単なる循環的な商品ブームではなく、世界の金融システムにおける米ドルの支配力にかかる構造的ストレスが増大している強力な指標である。ETFや電子取引プラットフォームを通じた機関投資家による急速な買い入れに牽引されたこの「デジタル・ラリー」は、市場参加者が世界主要準備通貨に伴うシステミック・リスクから積極的に逃避先を求めていることを示している。米ドルへのストレスは、複数の要因が収束することにより増幅されている。第一に、増大する米国の国家債務とそれに関連する利払い費用が、同国の長期的な財政安定性に対する懐疑を生み出している。第二に、根強いインフレ圧力と、それに続く将来の連邦準備制度（FRB）の金融政策サイクルに関する不確実性が、投資家を実物資産へと向かわせている。極めて重要な点として、地政学的な分断化が、世界的な「脱ドル化」の傾向を加速させており、新興国経済の中央銀行は、米国債から物理的な金へと準備金を積極的に多角化し、米ドルの安定性に対する信頼の目に見える喪失を示している。金は、世界最高の非主権的な価値の貯蔵庫として機能し、この変化から直接的に恩恵を受けている。その持続的な上昇は、米ドルの購買力に対する懐疑の度合いを示す高精度な指標となっている。要するに、金が到達する新たな最高値はすべて、米ドルの長期的な安定性が侵食されているという市場の判断を表している。米国経済が直面する根底にある財政的・金融的圧力が説得力をもって解消されない限り、金の優位性は、米ドルの構造的な課題の増大を映す鏡として機能し続けるだろう。
Source: Gold’s digital rally mirrors increasing stress on US dollar
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