米国証券取引委員会（SEC）は、トークン化された証券に関する決定的な規制ガイダンスを発表し、この新たな資産クラスが本質的に既存の連邦証券法の対象となることを明確にしました。SECの立場は、投資をパッケージ化するために使用される技術（ブロックチェーン・トークン化）が、その資産の根底にある法的性質を変えるものではないという点に基づいています。したがって、資産が証券の定義を満たす場合、ハウィー・テストに基づき精査され、1933年証券法および1934年証券取引所法が適用されます。
これにより、トークン化された証券の発行者とプラットフォームには厳格なコンプライアンスが義務付けられます。発行者はSECへの登録または特定の免除規定（レギュレーションD/Aなど）の適用を受ける必要があり、交換を促進する取引プラットフォームは、国の証券取引所として登録するか、準拠した代替取引システム（ATS）を利用しなければなりません。規制当局のこの明確な措置は、コンプライアンス負担を増加させるものの、機関投資家による本格的な採用を進める上で必要な市場の正当性、透明性、および規制の確実性をもたらすと期待されています。
Source: SEC clarifies rules for tokenized securities, placing asset class under federal securities laws
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