米国における現物イーサリアム上場投資信託（ETF）の差し迫ったローンチは、イーサリアム（ETH）の将来の価格動向に関して大きな期待を引き起こしている。成功したビットコインETFの事例に続き、市場アナリストらは現在、比較的非弾力的で希少性の高い資産に対する継続的な機関投資家の需要によって引き起こされる、ETHの構造的な供給ショックを予測している。
**供給ショックのメカニズム**
イーサリアムの供給ダイナミクスは、ビットコインとは根本的に異なり、総ETH供給量の約25%がステーキングコントラクトにロックされている。これは、即時購入可能な流通供給量を大幅に減少させている。さらに、EIP-1559によるバーン（焼却）メカニズムにより、純発行量は低く抑えられている。
試算によると、新規の米国現物ETH ETFによって生み出される需要は、1日あたり10,000から20,000 ETHを容易に超える可能性があり、これは取引所で利用可能な新規コインの純発行量を急速に上回る。この積極的な機関投資家の購入圧力は、現在の純発行率の低さを考慮すると、マーケットメーカーと流動性プロバイダーにとって重大な供給制約に直結する。
**アナリストの予測と価格目標**
市場の予想では、ETFの承認と取引開始は、ウェルスマネージャーや登録投資顧問（RIA）を含む伝統的な金融セクターから数十億ドルの新規資本流入を解き放つとされている。主な強気の見通しは、ETHが以前の史上最高値（ATH）である約4,890ドルを回復することに集中している。
4,500ドルという価格目標は、重要な心理的および技術的なハードルとして広く見なされている。この水準を達成することは、ETF資本を主要な触媒として活用し、レジスタンスを突破したことを意味する。このレジスタンスゾーンの突破に成功すれば、中期的に価格をさらに6,000ドル水準に向けて押し上げる可能性のある、放物線を描く価格発見の動きの先駆けとなる。
**課題と留意点**
需給の不均衡は価格上昇に強く有利に働くものの、4,500ドル目標の実現はいくつかの要因に左右される。ETH ETFの実際の機関投資家による採用率は、資産の複雑さから、ビットコインETFの初期採用率よりも遅くなる可能性がある。また、より広範なマクロ経済環境、特に金利の動きとインフレも影響を与え続ける。
しかし、流通供給量の減少、継続的なネットワーク利用、および新たにアクセス可能になった機関投資家チャネルからの大規模な構造的需要の組み合わせは、大幅な価格上昇の枠組みが整っていることを示唆している。ETF資本の流入は強力な供給ショックを引き起こす態勢が整っており、近い将来から中期的に4,500ドル目標は非常に現実的であると考えられている。
Source: Ethereum ETF buying outpaces new supply: Will it push ETH price to $4.5K?
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