ドナルド・トランプ氏をテーマにしたMAGA（$TRUMP）などのミームコインが急増し始めてから1周年を迎え、これは米国の暗号資産政策の議論における予想外の転換点となっている。当初は単なるインターネット現象として一蹴されていたが、これらの政治色の濃い資産は数百万ドルの時価総額を達成し、すでに困難な規制環境に前例のない政治的複雑さを注入している。
規制当局、特に証券取引委員会（SEC）が直面する核心的なジレンマは、分類に関するものだ。SECは主にハウェイ・テストに依拠し、暗号資産トークンの大半を未登録の証券として定義しようとしてきた。しかし、政治的なミームコイン（多くの場合、明確な有用性を否定し、純粋に投機的なファン層と物語に基づいている）は、簡単な分類を拒否していることが判明している。資産が企業や開発チームではなく、分散化された政治運動に結びついている場合、ハウェイ・テストの「共同事業」や「他者の努力から生じる利益の期待」という条項を適用することは、法的に困難となる。
この規制の曖昧さは、より広範な政策策定に麻痺効果をもたらしている。2024年の選挙が近づくにつれ、連邦政府機関は、特に主要な大統領候補に関連するトークンに対し、政治的干渉と解釈される可能性のある積極的な執行措置を取ることにためらいを感じている。このためらいが、政策停滞の環境を継続させ、これらの非常に変動しやすく、物語主導型の資産が規制の空白地帯で繁栄することを許している。
さらに、これらのトークンの成功は、著名な政治家たちに暗号資産セクターに直接関与することを強いている。トランプ氏が最近、業界への支持を表明している一方で、政策アナリストは、この関与が、市場構造を明確にするために必要な具体的な立法枠組み（停滞しているFIT21法案など）へのコミットメントではなく、一般化されたポピュリスト的な公約につながることが多いと指摘する。選挙の政治的結果が行政機関の将来の規制姿勢を決定するまで、これらの政治的に成功したミームコインの存在は、効果的な米国の暗号資産政策が宙ぶらりんな状態に留まり続けることを保証している。
Source: Trump Meme Coin’s First Year Leaves Crypto Policy in Limbo
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