伝統的に10月は、過去の第4四半期（Q4）のパフォーマンスから「アップトーバー」と呼ばれてきましたが、2024年は構造的な特異点を示しており、持続的な上昇モメンタムの真のスタートは2月に起こることを示唆しています。このタイミングのずれは、主に米国の現物型ビットコイン上場投資信託（ETF）の承認後のボラティリティと、間近に迫った半減期イベントの厳格なタイムラインによって引き起こされています。
### 1. 1月の洗い出しとETFによる再蓄積
1月初旬に11の米国現物型ビットコインETFが承認されたことは、古典的な「ニュースで売る」イベントを引き起こしました。この下落は、グレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）からの巨額の流出によって大幅に増幅されました。この機関投資家による裁定取引と利確は、必要な市場の洗い出しとして機能し、投機的なレバレッジを排除しました。この裁定取引のダイナミクスが安定するにつれて（第1四半期後半までに予想される）、新しいETFからの持続的で累積的な資金流入が市場構造を支配し始め、2月後半から絶え間ない上昇圧力として作用するでしょう。
### 2. 半減期前のラリー期間
最も説得力のある周期的な議論は、2024年4月中旬から下旬に発生すると推定される半減期に焦点を当てています。半減期は決定的な供給ショックであり、歴史的に見ると、実際のイベントの60日から90日前に通常始まる「半減期前ラリー」が先行します。4月の半減期から60日から90日を遡ると、この重要な蓄積期間の開始は、まさに2024年2月中旬から下旬に位置します。実際のイベントを待つことは、サイクルの最も信頼できる初期段階を逃すことを意味します。
### 3. 機関投資家のハードルをクリアする
個人トレーダーとは異なり、機関投資家ファンドは、商品の発売後、コンプライアンス、デューデリジェンス（適正評価）、および資本配分のプロセスを完了するのに数週間または数ヶ月を要することがよくあります。新しいETF製品への機関投資家資金の主要な流入は、初期のシード資金を超えて、2月と3月に大幅に加速すると予測されており、初期の市場のボラティリティが落ち着いた後に、ファンダメンタルな買い圧力を提供します。
### 結論
2月は、構造的および周期的な変曲点として機能します。それは、初期のETFに起因するボラティリティの予想される終焉と、重要な半減期前蓄積フェーズの開始を意味します。これらの理由から、暗号資産市場の最高の月に通常関連付けられる強力で持続的な上昇トレンドは、2024年第1四半期の半ばに発現する可能性が非常に高く、2月をこのサイクルの真の「アップトーバー」にします。
Source: Bitcoin’s real ‘Uptober’ moment might start in February: Here’s why
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