暗号資産市場は、過去30日間でビットコイン（BTC）先物の未決済建玉（OI）が約550億ドル減少するという、大規模な「浄化」イベントを経験しました。これは3月に記録された史上最高値からの急落であり、BTC市場における最大級のレバレッジ解消サイクルの一つを示しています。未決済建玉（OI）とは、未決済の先物契約の総数を表し、その劇的な減少は、急激な価格修正に伴う連鎖的な清算を通じて、市場から大量のレバレッジが一掃されたことを意味します。
**原因と市場への影響**
このOIの縮小は、ビットコインが史上最高値（約73,800ドル）から調整局面に入ったことと直接的に関連しています。価格の下落により、ピーク時に蓄積されていた積極的なロングポジションが強制的に清算されました。市場が過度にレバレッジ化されている状態は脆弱ですが、この「浄化」効果は市場の健全性にとって不可欠であると考えられています。現在の低いOI水準は、市場が大幅に安定し、ファンディングレート（ロングポジションを維持するためのコスト）が正常化していることを示唆しています。
**BTC価格の今後の展望**
1. **ボラティリティリスクの軽減:** レバレッジの減少により、直ちに別の大規模な清算連鎖が発生するリスクは大幅に低下しました。市場は投機的な取引への依存度が低下しています。
2. **レンジ相場と基盤の構築:** 歴史的に見て、急激なレバレッジ解消の後には、BTCが統合局面（レンジ相場）に入る時期が見られます。資産は、次の持続的な上昇の前に、より強固な底値を確立するため、限定的なレンジ内（例：60,000ドルから65,000ドル）で取引される可能性が高いです。
3. **現物市場が主導権を握る:** 今後の価格上昇は、ハイリスクな先物投機ではなく、ビットコイン現物ETFへの新たな機関投資家の資金流入によって推進される可能性が高いです。現物需要が引き続き堅調であれば、OIが低い環境は価格発見のためのより明確な道筋を提供します。
結論として、未決済建玉が550億ドル減少したことは、投機的な過熱状態がほぼ解消されたことを示しています。短期的には横ばいの動きが続くかもしれませんが、この市場のリセットは、現物における基本的な需要が維持される限り、その後の強気トレンドに向けたより健全な基盤を提供するでしょう。
Source: Bitcoin open interest falls by $55B in 30 days: What’s next for BTC price?
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