リスク調整後リターンを測る重要な指標であるビットコインのシャープレシオ（SR）が、数年来の最低水準にまで下落しています。これは、過去の主要な弱気相場サイクルにおける評価の「底」と同水準です。シャープレシオは、ボラティリティに対する超過リターンを測定し、比率が低いほど投資家が相応のリターン補償なしに過度なリスクを負っていることを示唆します。
現在の90日間年率換算シャープレシオは、2018年の「仮想通貨の冬」における降伏局面や、2022年のデレバレッジング期に見られた最低点と一致しています。歴史的に、この深刻なSRの圧縮は、市場の悲観論がピークに達し、投機的な短期リスクが市場から洗い流されたことを示しています。
この下落は、主に測定期間における価格の停滞（またはマイナスリターン）と、持続的な高ボラティリティが組み合わさって発生しました。不確実性が高まる中、機関投資家の資金逃避や個人の恐怖心理によって価格が横ばいとなるため、パフォーマンスに対するリスク要素（ボラティリティ）が急激に増加する傾向にあります。
逆張りの観点から見ると、これほど低いシャープレシオは、伝統的に潜在的な市場底入れの強力な指標として機能します。リスク・リワードのプロファイルが最悪の状態（厳しいSR評価）にあるとき、それはその資産が長期的な可能性と比較して著しく過小評価されていることを示唆します。差し迫った見通しは低いリターンに対し高いリスクを示唆していますが、歴史的なパターンは、これらの水準が強力な循環的回復に先行することを示しており、長期投資家にとって重要な積立フェーズのシグナルを提供します。
Source: Bitcoin Sharpe ratio slides to levels seen in previous market bottoms
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