ビットコイン（BTC）とイーサリアム（ETH）は現在、著しい保ち合い（コンソリデーション）の局面にあり、変動性（ボラティリティ）の低下と、現物およびデリバティブ市場における取引量の持続的な減少が特徴となっています。BTCは主要な抵抗水準を上回る勢いを欠き、ETHの価格動向も米国の現物ETFの予備的承認後の興奮が落ち着いた状態にあります。
この取引量の落ち込みの主要因は、根強いマクロ経済の不確実性にあると言えます。機関投資家および個人投資家は、特に米連邦準備制度理事会（FRB）の金利政策の軌道について、より明確な見通しが得られるまで、多額の資金投入に消極的です。利下げ期待の遅延はリスク資産全般への意欲を抑制しており、多くの大手プレイヤーが「様子見」の姿勢を採用し、市場の日常的な流動性を縮小させています。
第二に、市場は季節的な疲労を経験しています。2024年初頭の主要なカタリスト（ビットコイン半減期や米現物ETFのローンチ）は完全に織り込まれてしまったため、市場は新たな取引の活況を生み出すための、影響力の高い物語（ナラティブ）を欠いています。歴史的に、仮想通貨市場は夏の間（「夏の停滞期」）に減速する傾向があり、これが個人投資家の参加率の低下とオーダーブック（注文板）の薄さにつながっています。
最後に、テクニカルな設定もまた、保有（ホールド）パターンを助長しています。低い取引量は、売り圧力が積極的に市場を支配しているわけではないことを示唆する一方、買い手もまた、明確なブレイクアウトの確証なしに価格を追うことには消極的です。現在、市場は外部からのショックに非常に敏感になっていますが、当面の地政学または規制上の新たなカタリストがないため、この取引量の減少は、投資家が明確な方向性を示すシグナルを待って、概ね静観している均衡状態を反映しています。
Source: Bitcoin and Ethereum Waver–Why Did Trading Volume Drop?
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