市場は著しい乖離（かいり）を目の当たりにしており、暗号資産のパフォーマンスとマクロ経済の逆風を結びつける従来の理論に異議を唱えている。米ドル指数（DXY）が10年以上の間で最も長期にわたる下落を経験し、金価格が前例のない史上最高値に急騰しているにもかかわらず、ビットコイン（BTC）は驚くほど固定されたままであり、8万8000ドル付近でしっかりと固まっている。
永続的なインフレ圧力、積極的な国債発行、そして不確実な連邦準備制度理事会（FRB）の政策への反応としての、この1年間にわたるドルの価値下落は、リスク回避型のヘッジにとって理想的なマクロ環境を提供した。通貨の価値毀損（きそん）の懸念から主要な恩恵を受けることが多い金は、中央銀行や機関投資家が実体資産に逃避先を求める中、以前の記録を大きく超えて急進し、積極的にその優位性を活用した。
しかし、歴史的に「デジタル・ゴールド」や最適なインフレヘッジとして喧伝されてきたビットコインは、重要な9万ドルのレジスタンスレベルを突破するために必要な勢いを得ることに失敗している。アナリストは、8万ドル突破後の急速な急騰に続く一時的な市場の疲弊を指摘している。主要な長期保有者は売却の意向をほとんど示していないものの、この上昇を維持するために必要な新たな機関投資家の資金流入は大幅に鈍化している。
投資ストラテジストらは、現在の市場のダイナミクスが一時的な資本のローテーションを示していると示唆している。多くの保守的な機関投資家は、ドルの不確実性に直面して、金の確立された規制上の地位とより高い流動性を好んでいるように見え、これがBTCの調整期間につながっている。もしビットコインが8万8000ドルのサポートレベルを維持できれば、現在の疲労が収束した後、心理的な節目である10万ドルに向けた放物線状のブレイクアウトに対する市場の期待は依然として高い。しかし、サポートが崩れた場合、7万5000ドルのレンジへの急速な修正が差し迫っている可能性がある。
Source: Bitcoin Flat at $88K Despite Dollar’s 12-Month Slump, Gold’s New High
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